SGX, Bitcoin ve Ethereum Vadeli İşlemlerini ABD’li Kurumsal Yatırımcılara Açtı

Singapur Borsası (SGX), Bitcoin (BTC) ve Ethereum (ETH) üzerine sunduğu süresiz vadeli işlem sözleşmelerini artık ABD’li kurumsal yatırımcılara da açıyor. SGX Group Kripto Türevleri Başkanı KC Lam, bu adımın ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu’ndan (CFTC) alınan resmi izin sayesinde mümkün hale geldiğini açıkladı.

CFTC İzniyle Yeni Bir Dönem Başlıyor

CFTC’nin 48.10 numaralı düzenlemesi, komisyon tarafından tanınan yabancı borsaların belirli ürünlerini ABD’deki uygun katılımcılara sunabilmesine olanak tanıyor. Bu çerçevede SGX, ABD topraklarında ayrı bir borsa kurmak zorunda kalmadan kripto türev ürünlerini Amerikalı profesyonel yatırımcılara erişilebilir kılabiliyor. Daha önce bu sözleşmelere erişimi bulunmayan ABD’li katılımcılar, artık Asya merkezli bu platforma doğrudan bağlanabilecek.

İşlem Hacmi 5,8 Milyar Dolara Ulaştı

SGX, söz konusu süresiz vadeli işlem sözleşmelerini Kasım 2025’in sonunda faaliyete geçirmişti. Kısa sürede dikkat çekici bir büyüme yakalayan platform, o tarihten bu yana yaklaşık 5,8 milyar dolarlık toplam işlem hacmine ve 400 bin civarında kontratlık bir hacme ulaştı.

• Ağustos sonu itibarıyla açık pozisyon büyüklüğü yaklaşık 19 milyon dolar seviyesinde seyretti.
• Bitcoin sözleşmeleri, toplam açık pozisyonların yüzde 66’sını ve günlük ortalama işlem hacminin yüzde 83’ünü oluşturdu.
• Tek günlük en yüksek işlem hacmi 11.500 kontratta gerçekleşti; bu işlemlerin nominal değeri yaklaşık 145 milyon dolar olarak kayıt altına alındı.

ABD’li yeni katılımcıların sisteme entegrasyonu ise anlık olmayacak. Kimlik doğrulama, teminat yatırma ve API bağlantı süreçlerinin tamamlanması genellikle iki ila dört haftayı buluyor. SGX, Amerikalı takas üyelerini yeni müşteri kabulüne hazırladığını belirtiyor.

SGX’in Yapısı Kripto Borsalarından Ayrışıyor

SGX’in sunduğu süresiz vadeli işlem sözleşmeleri, kripto borsalarındaki muadillerinden yapısal olarak farklılaşıyor. Kripto borsalarında kaldıraçlı bir pozisyon, piyasanın aleyhte sert hareket etmesi durumunda otomatik tasfiyeyle sonuçlanabilirken SGX, geleneksel vadeli işlem anlayışına uygun biçimde teminat çağrısı ve ek teminat sistemi uyguluyor. Bu sayede yatırımcıya pozisyonunu korumak için ek teminat yatırma fırsatı tanınıyor.

Borsa ayrıca işlem platformunu takas altyapısından bağımsız tutuyor; takas üyeleri süreçte ek bir risk tamponu işlevi görüyor. Öte yandan SGX, stablecoin’leri teminat olarak kabul etmiyor. Gerekçe olarak ise zorlu piyasa koşullarında stablecoin’lerin sabit değerini yitirme ihtimali gösteriliyor.

Sıradaki Adım: Opsiyonlar ve Yeni Varlıklar

SGX’in yol haritası yalnızca süresiz sözleşmelerle sınırlı değil. Borsa, önümüzdeki dönemde Bitcoin ve Ethereum için belirli vadeli sözleşmeler ve opsiyon ürünleri sunmayı planlıyor. KC Lam, gerekli altyapı kurulduktan sonra diğer büyük kripto varlıklar için yeni sözleşmeler eklemenin çok daha kolay hale geleceğini vurguladı.

CFTC cephesinde de önemli gelişmeler yaşanıyor. Düzenleyici kurum, 2026 yılında kripto varlıklara dayalı süresiz sözleşmeler konusunda yeni adımlar attı. Mayıs ayında yapılan açıklamada bu tür ürünlerin belirli koşullar altında vadeli işlem olarak değerlendirilebileceği ifade edilirken sözleşmelerin yapısına göre ayrı ayrı inceleme yapılacağı bildirildi.