CrossBorder Capital CEO’su: FED Faiz Artırırsa Bitcoin Bundan Kazançlı Çıkabilir

Küresel likidite araştırmalarıyla finans dünyasında tanınan CrossBorder Capital’ın CEO’su Michael Howell, piyasalarda hâkim olan genel kanının aksine FED’in faiz artırımının Bitcoin için mutlaka olumsuz bir gelişme olmayabileceğini savundu.

Faiz Değil, Likidite Belirleyici

Howell’a göre günümüz finansal sisteminde asıl belirleyici etken merkez bankasının belirlediği politika faizinin seviyesi değil; mevcut borçların çevrilmesine olanak tanıyan likiditenin sürdürülebilirliği ve repo ile teminat piyasalarının sağlıklı işleyişi. Analist, küresel sermaye piyasalarında gerçekleşen birincil işlemlerin yaklaşık yüzde sekseninin artık yeni yatırımları değil, mevcut borçların yeniden finansmanını kapsadığına dikkat çekti. Bu dönüşüm, faiz maliyetinin ekonomik etkisini geçmiş dönemlere kıyasla belirgin biçimde farklılaştırıyor.

Faiz Artışı Özel Sektöre Nakit Akışı Sağlıyor

Howell, ABD hükümetinin son yıllarda devasa bir net borçlu konumuna geldiğini belirterek ilginç bir mekanizmaya dikkat çekti: Faizler yükseldiğinde hükümet, elinde tahvil bulunduran özel sektöre daha yüksek faiz ödemesi yapmak zorunda kalıyor. Bu durum, piyasaya ek nakit akışı sağlıyor ve geleneksel anlamda beklenen sıkılaştırıcı etkinin tam tersine, belirli koşullarda teşvik edici bir sonuç doğurabiliyor.

Howell bu durumu şöyle açıkladı: Faiz oranları artırıldığında aslında özel sektöre daha fazla kaynak aktarılmış oluyor; bu bir daralma sinyali değil, aksine bir tür teşvik mekanizması olarak değerlendirilebilir.

Bitcoin ve Altın Likidite Genişlemesinden Nasıl Etkilenir?

Analist, ABD’nin borçlanmasını giderek daha fazla kısa vadeli Hazine bonolarına yönlendirmesinin bankaların bilanço kapasitesini ve para arzını büyüttüğünü vurguladı. Bu süreci parasal enflasyon olarak tanımlayan Howell, altın ve kripto paraların bu ortamdan en fazla yararlanan varlık sınıfları arasında yer aldığını ifade etti.

• Bitcoin, tarihsel verilere göre küresel likidite artışlarına en yüksek duyarlılığı gösteren varlıklar arasında yer alıyor.
• 2008 finansal krizi ve Covid-19 döneminde merkez bankalarının para arzını artırması, altın ve kripto para fiyatlarında güçlü hareketlere yol açmıştı.
• Olası bir borç çevirme krizi durumunda merkez bankalarının yeniden piyasaya likidite sağlamak zorunda kalacağı öngörülüyor.

Faiz Kararından Sonra Asıl Soru: Likidite Ne Yönde Gidecek?

Howell, FED’in 25 baz puanlık olası bir faiz artışının kısa vadeli tahvil piyasasındaki beklentileri karşılayabileceğini ve uzun vadeli tahvillerin güçlenmesine, getiri volatilitesinin azalmasına zemin hazırlayabileceğini belirtti. Analize göre Bitcoin yatırımcılarının odaklanması gereken nokta faiz kararının kendisi değil, bu kararın ardından küresel likiditenin, para arzının ve repo piyasalarının nasıl bir seyir izleyeceği olmalı.

Howell, Bitcoin ve altındaki son yükseliş eğiliminin de piyasaların bu senaryoyu fiyatlamaya başlamasıyla ilişkili olabileceğini düşünüyor.