ABD Tahvil Faizinde Yüzde 6 Hedefi: Bitcoin Bu Kez Farklı Tepki Verebilir

ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz politikasına ilişkin sert mesajları ve enflasyonla mücadelede kararlı tutumu, piyasa beklentilerini önemli ölçüde yukarı taşıdı. Fed’in yaklaşan toplantısında üst üste ikinci kez faiz artırabileceğine dair piyasa beklentisi yüzde 70 seviyelerine yükseldi.

10 Yıllık Tahvil Faizinde Yeni Hedef: Yüzde 6

Ekonomistlerin yakından takip ettiği 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi, 2007’den bu yana görülmemiş seviyelere tırmanarak yüzde 5.24’ü aştı. Piyasa analistleri artık bir sonraki kritik eşiği yüzde 6 olarak işaret ediyor. Bu seviyenin en son 2000 yılında görüldüğünü hatırlatan analist Dan Niles, başta yapay zeka şirketleri olmak üzere büyük kurumların tahvil ihraçlarının piyasada kaynak rekabetini kızıştırdığını ve bu dinamiğin faizleri yüzde 6’ya taşımasının gerçekçi bir senaryo olduğunu vurguladı.

Thielen: Faizin Yükselme Nedeni Bu Kez Farklı

10x Research’ün kurucusu Markus Thielen ise mevcut faiz artışını geçmiş dönemlerden ayıran kritik bir farka dikkat çekti. Thielen’e göre bugünkü yükselişin arkasında Fed’in sıkılaştırma politikası değil, ABD’nin hızla büyüyen bütçe açığı ve kamu borcu yatıyor. Bu nedenle yatırımcılar ABD devlet tahvillerine yönelik daha yüksek risk primi talep ediyor.

Thielen konuya ilişkin şu değerlendirmeyi paylaştı:

• 2022 senaryosu: Fed enflasyonu dizginlemek amacıyla agresif faiz artışına gitti. Bunun sonucunda finansal koşullar sıkılaştı ve Bitcoin o süreçte yaklaşık yüzde 64 değer kaybetti.
• Günümüz senaryosu: Faizlerin yükselmesinin temel nedeni mali baskılar ve risk primi. 10 yıllık tahvil faizi yüzde 3.88’den yüzde 5.24’e çıkarken Bitcoin aynı dönemde 40 bin dolar seviyesinden 126 bin dolara yükseldi.
• Risk faktörü: Fed’in yeniden hızlı ve agresif bir sıkılaştırma sürecine girmesi durumunda tablo değişebilir ve bu senaryo Bitcoin açısından olumsuz sonuçlar doğurabilir.

Sonuç: Her Faiz Artışı Aynı Anlama Gelmiyor

Thielen’in analizinin özü şu: Faizlerin neden yükseldiği, ne kadar yükseldiği kadar belirleyici bir etken. Merkez bankası kaynaklı sıkılaştırma ile mali kaygı kaynaklı yükseliş, kripto piyasaları üzerinde birbirinden oldukça farklı etkiler bırakabiliyor. Bu nedenle yatırımcıların salt faiz rakamlarına değil, yükselişin arka planına odaklanması gerekiyor.