ABD Enflasyon Verisi Bitcoin’i Nasıl Etkiler? CoinShares’ten Kapsamlı Değerlendirme

Dijital varlık araştırma şirketi CoinShares, ABD’de açıklanan tüketici fiyat endeksi (TÜFE) verisini Bitcoin perspektifinden değerlendirdi. Şirketin Araştırma Başkanı James Butterfill’in kaleme aldığı raporda, söz konusu enflasyon verisinin kripto para piyasası için destekleyici bir sinyal taşımadığı vurgulandı.

Enflasyon Verisi Piyasa Beklentilerini Karşılamadı

Rapora göre manşet enflasyon rakamı genel itibarıyla piyasa beklentileriyle örtüşürken, çekirdek enflasyon tahminlerin bir miktar üzerinde gerçekleşti. Bu tablo, Fed’in önümüzdeki dönemde faiz artırımına gidebileceği ihtimalini güçlendirirken para politikasının daha uzun bir süre sıkı seyredebileceğine dair riskleri de beraberinde getirdi.

CoinShares, Bitcoin’in 80.000 dolar seviyesinin kalıcı olarak üzerine çıkabilmesi için belirli koşulların bir araya gelmesi gerektiğini belirtti. Bu koşullar arasında şunlar yer alıyor:

• Daha zayıf ekonomik veriler: Enflasyonun belirgin biçimde gerilemesi, piyasada risk iştahını artırabilir.
• Fed’den güvercin bir politika adımı: Faiz indirimlerine kapı aralayan açıklamalar, kripto varlıklara olan talebi canlandırabilir.
• Yeni bir politika katalizörü: Beklenmedik bir makroekonomik veya düzenleyici gelişme dengeleri değiştirebilir.

Ancak mevcut TÜFE verisi bu beklentilerin hiçbirini karşılamadığından Bitcoin’in kısa vadeli yükseliş momentumunun sınırlı kalabileceği ifade edildi.

Fon Akışlarında Belirgin Yavaşlama

Piyasa duyarlılığının zayıfladığına dair en somut göstergelerden biri fon akışlarında kendini gösterdi. Dijital varlık yatırım ürünlerine bir önceki hafta yaklaşık 1,3 milyar dolarlık net giriş kaydedilmişken, bu hafta tablonun tersine döndüğü ve şu ana kadar 243 milyon dolarlık net çıkış gerçekleştiği belirtildi.

ABD Hazine Piyasasından Orta Vadeli Olumlu Sinyaller Gelebilir

CoinShares, kısa vadedeki baskılayıcı tablonun aksine orta vadede Bitcoin için farklı bir dinamiğin devreye girebileceğine dikkat çekti. Şirkete göre bu dinamiğin kaynağı ABD Hazine piyasası olabilir.

Raporda, ABD Hazinesi’nin genişletilmiş tahvil geri alım programının uzun vadeli faizleri anlamlı ölçüde aşağı çekmekte başarısız olduğu vurgulandı. Geri alım programı piyasa likiditesini bir ölçüde desteklese de borçlanma maliyetlerinin inatla yüksek seyretmesi, tahvil piyasasındaki yapısal baskının derinliğini gözler önüne seriyor. Mali görünüme ilişkin endişeler, yüksek enflasyon ortamı ve yüksek vadeli risk primi bu baskının temel nedenleri arasında gösteriliyor.

CoinShares’e göre bu başarısızlık, paradoksal bir biçimde Bitcoin için uzun vadede olumlu bir zemin hazırlayabilir. Uzun vadeli tahvil faizlerinin mevcut program çerçevesinde yüksek seyretmeye devam etmesi halinde ABD Hazine Bakanı Scott Bessent üzerindeki daha kapsamlı müdahale baskısı artabilir. Yükselen petrol fiyatlarının da politika yapıcıların hareket alanını daraltabileceği uyarısı yapıldı.

Şirkete göre böyle bir süreç, tahvil faizlerini dizginlemek amacıyla çok daha büyük çaplı bir tahvil alım programının gündeme gelmesine zemin hazırlayabilir. Böyle bir müdahalenin, özellikle mali dengede eş zamanlı bir iyileşme yaşanmaması durumunda, Bitcoin ve altın gibi varlıklarda öne çıkan para biriminin değer kaybı anlatısını daha da güçlendirebileceği değerlendirmesi yapıldı.

CoinShares, büyük ölçekli Hazine müdahalelerinin borçlanma maliyetlerinin doğrudan baskılandığı şeklinde algılanabileceğini ve bunun mali baskınlık, borç sürdürülebilirliği ile doların uzun vadeli satın alma gücüne yönelik kaygıları derinleştirebileceğini de sözlerine ekledi.