Goldman Sachs FED Faiz Artışı Beklentisini Erteledi: Ekim’den Aralık’a

Goldman Sachs, ABD’de açıklanan enflasyon verilerinin beklentilerin altında kalmasının ardından FED’in bir sonraki faiz artışına ilişkin tahminini Ekim ayından Aralık ayına revize etti. Banka, son verilerin Ekim toplantısında faiz artışı olasılığını önemli ölçüde zayıflattığını vurgularken, FED’in yıl sonuna kadar ek bir adım atmak zorunda kalmayabileceğini de değerlendirmelerine ekledi.

Enflasyon Verileri Beklentilerin Altında Kaldı

Ağustos ayına ait çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi, yıllık bazda yüzde 3,0 olarak açıklandı. Bu rakam, piyasaların öngördüğü yüzde 3,3 seviyesinin belirgin biçimde gerisinde kaldı. Manşet PCE enflasyonu ise yüzde 3,4 ile yüzde 3,7’lik beklentinin altında gerçekleşti.

Aylık bazda incelendiğinde, FED’in yakından izlediği PCE endeksi yüzde 0,3 artarken çekirdek PCE yalnızca yüzde 0,2 oranında yükseldi. Goldman Sachs, çekirdek PCE’nin yılın dördüncü çeyreğinde yıllık bazda yaklaşık yüzde 3,0 düzeyinde seyredeceğini tahmin ediyor. Buna karşın FED yetkililerinin medyan tahmini hâlâ yüzde 3,4 seviyesinde bulunuyor.

Güçlü Büyüme ve Tüketim Tablosu

Enflasyondaki yavaşlamaya rağmen ABD ekonomisindeki tüketici talebi güçlü seyrini korudu. Enflasyondan arındırılmış tüketici harcamaları Ağustos ayında yüzde 0,6 artarak Mart 2025’ten bu yana kaydedilen en yüksek aylık yükselişi gerçekleştirdi.

Büyüme cephesinde de yukarı yönlü bir revizyon dikkat çekti. ABD’nin ikinci çeyrek büyüme oranı, önceki yüzde 1,5 tahmininden yüzde 2,2’ye yükseltildi. Güçlü tüketim ve büyüme verilerinin enflasyondaki soğumayla aynı döneme denk gelmesi, FED’in önümüzdeki toplantılarda faiz politikasına ilişkin belirsizliği artırıyor.

Piyasalar Ekim’de Değişiklik Beklemiyor

Tahmin piyasalarına yansıyan tabloya göre Ekim toplantısında faiz artışı beklentileri belirgin şekilde geriledi. Piyasa katılımcıları şu an itibarıyla şu olasılıkları fiyatlıyor:

• Faizlerin sabit kalması: Yaklaşık yüzde 65 ihtimal
• 25 baz puanlık artış: Yaklaşık yüzde 31 ihtimal

Bu tablo, Goldman Sachs’ın Aralık ayına ertelediği faiz artışı senaryosunu piyasalar açısından da daha olası kılıyor. Ancak ilerleyen süreçte gelecek ekonomik veriler, FED’in nihai kararını şekillendirecek en kritik unsur olmaya devam edecek.