Bankless Kurucu Ortağı: ‘Zcash, 2026’nın Ethereum’u Olabilir’

Kripto para dünyasının tanınan isimlerinden ve Bankless’ın kurucu ortaklarından David Hoffman, Zcash’in (ZEC) son dönemdeki çarpıcı fiyat hareketini analiz ederek dikkat çekici bir değerlendirme ortaya koydu. Hoffman’a göre bu yükselişin temel dinamiği, Bitcoin yatırımcılarının oluşturduğu devasa sermaye havuzunun ZEC’e yönelmesinden kaynaklanıyor.

ZEC’in Yükselişinin Arkasındaki Güç: Bitcoin Sermayesi

Hoffman, ZEC’in piyasa değerinin yaklaşık 200 milyon dolardan 26 milyar dolara kadar tırmanmasını bu bağlamda ele aldı. Piyasada birçok kesimin ‘Bu denli güçlü ve istikrarlı alım nereden geliyor?’ sorusunu sorduğunu belirten Hoffman, yanıtın Bitcoin topluluğunun kontrol ettiği büyük sermayede yattığını düşünüyor.

Bitcoin yatırımcılarının geleneksel olarak BTC dışındaki varlıklara mesafeli durduğunu hatırlatan Hoffman, maksimalist çevrelerde ‘yalnızca Bitcoin’ anlayışının hâlâ baskın olduğunu vurguladı. Ancak yeterli sayıda Bitcoin yatırımcısının aynı varlığa yönelmesi durumunda bu bireysel tercihler kitlesel bir sermaye akışına dönüşebiliyor.

‘2026’nın ZEC’i, 2021’in ETH’sidir’

Hoffman, bu dinamiğin en çarpıcı tarihsel örneği olarak Ethereum’u gösterdi. 2021 yılında ETH’nin Bitcoin yatırımcılarından ciddi miktarda sermaye çektiğini ve piyasa değerinin yaklaşık 12 milyar dolardan 554 milyar dolara yükseldiğini hatırlattı. Hoffman, bugün ZEC için de benzer bir sürecin yaşandığını savunarak şu değerlendirmeyi yaptı: ‘2026’nın ZEC’i, 2021’in ETH’sidir.’

Zcash’in Bitcoin yatırımcıları nezdinde cazip bir alternatife dönüştüğünü belirten Hoffman, bu ilginin iki farklı motivasyondan beslendiğini açıkladı:

• Bir kesim ZEC’i doğrudan gizlilik odaklı teknolojik özellikleri nedeniyle tercih ediyor.
• Diğer bir kesim ise kuantum bilgisayarların Bitcoin üzerindeki potansiyel riskleri göz önünde bulundurarak ZEC’i bir tür portföy koruma aracı olarak değerlendiriyor.

Hoffman, Bitcoin’in yaklaşık 1,7 trilyon dolarlık piyasa değeri karşısında ZEC’in 26 milyar dolarlık büyüklüğünün hâlâ oldukça küçük kaldığını vurguladı. Bu nedenle Bitcoin sahiplerinin yalnızca küçük bir bölümünün sermayesinin ZEC’e kayması bile fiyat üzerinde orantısız büyük bir etki yaratabilir.

NEAR Protocol de Benzer Bir Konuma Yerleşiyor

Hoffman, benzer bir dinamiğin akıllı sözleşme platformları arasında NEAR Protocol için de geçerli olduğunu öne sürdü. ZEC’in Bitcoin sermayesini çektiği gibi, NEAR’ın da akıllı sözleşme platformlarına ayrılan genel sermaye havuzundan pay almaya başladığını savunan Hoffman, ancak bu akışın ZEC’e kıyasla daha zayıf ve dağınık seyrettiğini belirtti.

Bunun tarihsel bir nedeni olduğunu açıklayan Hoffman, kripto sektöründe değer saklama aracı trendinin her zaman akıllı sözleşme platformlarının önünde geldiğini ve Bitcoin’in bu alandaki hakimiyetinin Ethereum’un akıllı sözleşmeler üzerindeki etkisinden çok daha güçlü olduğunu ifade etti. Solana’nın Ethereum’un konumunu ciddi biçimde zorlayabildiğini, buna karşın hiçbir projenin Bitcoin’in değer saklama aracı statüsünü aynı ölçüde tehdit edemediğini de ekledi.

‘Büyük Kripto Para Laneti’ ve Sektörün Genel Görünümü

Hoffman, değerlendirmesinin ilerleyen bölümünde Bitcoin ve Ethereum gibi büyük varlıkların karşı karşıya kaldığı yapısal bir soruna dikkat çekti. ‘Büyük kripto para laneti’ olarak nitelendirdiği bu durumda yatırımcılar, dev piyasa değerine sahip varlıklarda geçmişteki gibi yüksek getiri potansiyeli görmediği için daha küçük projelere yöneliyor.

Hoffman’a göre bu durum yalnızca bireysel tercihlerle sınırlı kalmıyor; sektörün bütünü için de önemli bir sorun oluşturuyor. Kripto para piyasasının toplam büyüklüğünün anlamlı biçimde artabilmesi için Bitcoin ve Ethereum gibi büyük varlıklara da yeni sermaye girişi şart.

Ethereum konusunda daha ihtiyatlı bir tutum sergileyen Hoffman, ETH’nin mevcut seviyelerden 10 kat yükselmesini sağlayacak kadar güçlü yeni bir trend veya temel gelişme görmediğini açıkça ifade etti. Bitcoin’in ise dijital değer saklama aracı olarak altına gerçek anlamda rakip olabilmesi gerektiğini, ancak bu rolü ne ölçüde yerine getirdiğinin tartışmalı olmaya devam ettiğini vurguladı.

Hoffman, Hyperliquid, Venice, Lighter, Ethena ve Morpho gibi projelerin önemli yenilikler ortaya koyduğunu kabul etmekle birlikte asıl sorunun bu projelerin yarattığı değerin Bitcoin ve Ethereum’a ne ölçüde yansıyacağı olduğunu söyledi. Toplam kripto piyasa değerinin 3 trilyon dolardan 30 trilyon dolara ulaşmaması halinde yeni projelerin yarattığı ekonomik değerin büyük bölümünün Robinhood, Coinbase ve Apollo gibi geleneksel şirketlerin eline geçebileceği uyarısında bulundu.